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张智强：现在全世界的大卖场都在走下坡路，最主要的原因，就是因为消费者发生了变化：千禧一代成为消费者的主流。大卖场一站式购足、价格优惠、大规模促销这类模式并不能打动新的年轻一代消费者。再加上移动互联网的便捷和全渠道营销，都会对大卖场有很大的影响。

实际上，“狂奔”的盒马鲜生的全线业务调整早有预兆，今年4月1日，大润发与盒马鲜生的探索性业务盒小马首店苏州文体店宣布停止营业。作为阿里巴巴孵化新零售业态的范本，盒马鲜生的布局动作备受业内关注。成立三年来，不仅美团、京东等互联网巨头开始尝试复制“生鲜超市+餐饮”模式，永辉、大润发、新华都（维权）、物美、苏宁、步步高等传统零售商也纷纷入局新零售探索。

张志旺表示，中介机构参与上市公司造假，或者因未勤勉尽责导致欺诈行为的发生，对投资者的损失承担连带赔偿责任或补充赔偿责任，将大大增加其违法违规成本，甚至可能会导致中介机构面临破产倒闭的风险。在这种压力之下，无疑会倒逼中介机构及其从业人员遵纪守法，勤勉、专业和审慎地工作，从而有效防范各类欺诈行为发生，真正起到“看门人”的作用，净化资本市场。

记者获悉，国内CDR主要参考美国三级ADR——向公众投资者发行且具有融资功能。在瑞银证券总经理及瑞银中国战略委员会主席钱于军看来，对老百姓来说，到底买的是融资的CDR，还是非融资的CDR可能没有实质的区别。但如果每家企业回来都按最大规模融资，可能会对A股市场带来冲击。另一方面，在美国上市的独角兽很多都是有营业收入，但现金流和利润都不一定为正，这个情况下，我可以想象他们应该是有意愿发新股融资的。”

责任编辑：张迪李小加：债市开放是化冰的过程，化冰成水后人民币就国际化了澎湃新闻记者 蒋梦莹 来源：澎湃新闻李小加1月17日，中国债券市场国际论坛在京召开。香港交易集团行政总裁李小加在论坛上表示，债券通目前的开放还不太够。2017年7月，香港与内地债券市场互联互通合作上线，即“债券通”，该渠道启动后，境外投资者投资内地银行间债券市场的模式将由此前的“中介代理”升级为“一点接入”式。目前，债券通的“北向通”成为了境外投资者投资中国债市最主要的渠道。

对于生鲜电商的未来盈利能力，投资人短期内预期并不乐观。高榕资本投资合伙人陈耀昌表示，生鲜电商未来几年比较难盈利。“甚至有的企业规模越大，成本越高，亏损越严重。”模式之争？长久以来，生鲜产品市场的电商渗透率低，由其行业特性所致：一是上游生产高度分散，产品标准化程度低，且流转时间长；二是冷链运输发展尚不完善，损耗率高。